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从全球基本面看，美国经济温和增长，就业增速保持稳健。美国制造业、服务业均处于回升区间。

去年12月工厂新增订单超过预期，1月Markit服务业PMI终值现为2015年11月以来，1月ISM非制造业指数虽小跌，但投入物价为2014年4月来。1月ADP就业人数远超预期、当周首次申请失业救济人数已连续99周位于30万人下方。全球经济在美国经济带动下，拐点已现，日本制造业PMI、欧洲消费者信心均创新高。

全球政策层面看，美国总统特朗普上台后政策频出，成为扰动大类资产配置的关键要素。特朗普上任后，在其“美国”的狭隘观念的主导下，推出了一系列单边主义和孤立主义政策，例如推出“限穆令”、退出TPP等，导致全球避险情绪抬高，全球尤其是发达国家股市下跌。

上周，美联储FOMC货币政策会议维持联邦基金利率在0.5%~0.75%不变，一如市场预期。美联储决议声明：就业增速保持稳健，失业率低位运行；通胀率预计中期之内回升至2%；重申货币政策将支持经济在一定程度上进一步走强；家庭开支继续温和增长；在经济温和增长之际，劳动力市场继续走强；维持资产负债表再投资政策不变；仍然预计美国经济保证FOMC只会循序渐进地加息。

目前，美国劳动力市场已接近充分就业。美国1月ADP就业人数远超预期增至24.6万，前值15.3万。美劳动力市场表现正常，服务业收益环比增速有反弹，新增20万岗位。美国1月28日当周首次申请失业救济人数24.6万，前值25.9万，已连续99周位于30万人下方；美国去年四季度非农生产力初值升1.3%，前值升3.1%修正为3.5%。

另外，欧洲央行决定继续实行货币宽松政策。欧洲央行2月2日发表的经济政策报告称近期的通胀上升主要由能源价格上涨拉动，扣除这个因素，通胀率仍然未达理想值。一月份欧元区居民消费品价格增长1.8%，达四年来值，其中能源价格上涨了8.1%。欧盟认为理想的通胀率为2%。

英国央行公布利率决定及会议纪要决定将利率维持于0.25%不变，QE规模维持于4350亿英镑不变，但将2017年GDP增速预期上调了0.6%至2%。