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        塑料行业在国内制造业中属于微利行业，特别是塑料生产厂商对原料和产成品价格非常敏感。在8月19日于广州举行的由华泰期货主办的“羊城荟（第十二期） 华南塑化产业专项培训会”上，与会人士表示，塑料企业应借助期货等衍生工具来管理风险，锁定经营利润。

 

      “塑料行业利润比较薄，对采购端和销售端的价格很敏感，因此企业利用期货工具进行套保尤为重要。”华泰期货研究院高级研究员胡佳鹏如是说。

 

     胡佳鹏认为，对于符合期货交割的产品，塑料企业在套期保值之前，要先做好风险辨识，并控制好风险敞口，尽量选择价格在合理范围波动时进行套保。他提醒，企业同时要认识到，期现价格可能不会完全同步，套期保值也不可能完全规避价格波动风险，但能有效平滑价格波动。

 

      胡佳鹏还建议，对于不符合期货交割的产品，塑料企业可以以套利思维进行期现结合操作。“比如塑料贸易商，若进口后出现浮亏，可以买入套保的思路进行操作；若进口后出现盈利，可以进行卖出套保。”胡佳鹏说。

 

      据了解，华南地区的塑料价格较国内其他地区偏高，由于该地区的交割库相对基准交割地没有升贴水，卖方交割的积极性较低。

       “交割虽说不是期货交易中的必要环节，但对于企业的生产经营和资金运用来说是不可忽视的一环。”华泰期货结算部总经理许丽琼说，如果企业能合理运用交割和标准仓单，将大大提升企业的竞争力和资金利用效率。

许丽琼说，为了提高资金的利用效率，塑料企业可以将其持有的现货注册成标准仓单，并进行交易所质押，交易所可按仓单价值的一定比例释放资金到企业期货账户上，作为企业的期货保证金使用。另外，企业将标准仓单折抵给交易所，相应地，交易所将不再收取与标准仓单对应的品种相同、数量相同的空头持仓交易保证金。

据期货日报记者了解，除期货工具外，场外期权也受到越来越多塑料企业的青睐。

近几年，期货公司风险管理公司的场外期权业务规模不断扩大，一些公司积极尝试推出塑料场外期权产品。

“场外期权丰富了企业规避风险的手段。和期货工具相比，期权工具可在一定程度上提高企业的资金利用效率，而且有一定的容错空间。”一位行业人士说。

今年6月，烯烃价格出现了一波大幅上涨行情。“低库存是推动烯烃价格6月上涨的主要因素。”北大物产集团聚烯烃部研究主管马筱榕说，“2016年四季度烯烃进入补库存阶段，一直持续到今年2月，其间价格的上涨改变了全球烯烃的物流走向。今年2月中旬，国内烯烃供应压力凸显，烯烃行业开始4个月的去库存。6月以来，烯烃行业再次进入补库存阶段，烯烃价格再次上涨。”

“从盘面上看，远月升水格局可以理解为现货弱。不过，企业应更加关注整体社会库存的变化，不能单纯地以近月和远月价格的基差来判断。企业不能因为看空而套保，也不要因为套保而看空。”马筱榕说。

马筱榕进一步表示，塑料生产企业在进行期货套保的同时，也可以通过场外期权等方式套保来锁定利润。

“期权的特点在于‘变’和‘限’，操作简单，节省资金，而且还有一定的容错空间。无论是储存环节，还是采购、销售等其他环节，企业都可以利用期权工具进行套期保值，并有可能增强收益。特别是在振荡行情中，期权套保比较易于操作。”华泰长城资本期权部市场总监刘东东表示。

刘东东说，期权的策略定制性极强，可以根据不同的行情设计策略。当判断市场处于振荡行情时，企业可以根据现货敞口，备兑卖出期权降本增效；当判断市场处于趋势行情时，企业可以选择方向性的期权策略，比如企业持有现货库存，可以买入平值或浅虚的看跌期权规避风险，也可以选择领口期权或三项式领口组合策略平衡权利金支出与风险敞口。

         
   
 

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