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库存方面，国外交易所库存持续下降，据格隆汇消息，伦敦金属交易所监控的锌库存连续25天减少，降至2009年1月以来，可供交割的库存降至2008年以来。现货方面，上海上周进口锌逐渐被消化，下半周少量进口锌流入沪市，市场流通货源减少，致使0#锌品牌升水较坚挺，逢日内锌价走高，下游拿货不积极；广东下游以观望为主，维持刚需采购，市场流通货源充裕，整体成交不及昨日；天津下游逢低采购，刚需为主，市场整体成交稍好于昨日。津市对沪市升水100元/吨附近。总的来说，市场货源紧张和低库存对锌价支撑依旧，预计短期偏强走势延续。

自去年年底下游焦钢主动补库结束后，煤焦企业进入了被动增库阶段，虽积极出货甚至一步步下调价格，而下游企业被动补库和依旧以消化库存为主，控制到货量，买涨不买跌的心态明显。目前市场处于典型的上游被动增库，下游被动补库甚至主动去库存这样一个周期内，原因一方面由于终端需求预期走弱，市场采购意愿下降，另一方面因为前期产业心态良好，补库存在过头，导致有一定的库存累积，尤其是没有焦化厂的钢厂，比如日钢、津西等库存与价格的负反馈更为明显。该库存周期的结束，必须要有很好的契机——等风来，一方面终端需求起来，另一个就是供应大幅收缩预期，至少目前分析来看个可能性稍大，因为上游供应宽松已成事实，政策不确定性暂不考虑。

　再看看需求部分，今年的钢铁去产能进入实质阶段，涉及的在产产能越来越多以及转炉、电炉投产等等，均降低煤焦刚性需求。2017年5000万吨的钢铁去产能目标截至上月中旬已完成.4%，这其中不包括月底前要彻底清除的“地条钢”产能；虽然转炉、电炉生产的量市场目前比较模糊，但是这部分与煤焦用量没有直接联系，形成直接利空。

 

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