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过去几个月，我们对股市的评论一直集中在美国，我们认为这是过去20年的第三次泡沫。我们毫不怀疑，投资者会把当前的时期看作是投资于广义的美国指数的一个可怕的时期（是的，对被动的狂热来说是一个点头），然而，我们更倾向于在今年晚些时候降低价格，而不一定立即。正如上周所解释的，我们已经采取了一些固定收益的利润，买进了看跌期权，因为我们认为股市应该有一个像样的回调；一个应该是一个主要的顶升过程的开始。

在5月17日的一天，我们对自己感到非常满意，因为市场似乎终于意识到我们认为真实的下跌风险。然而，价格又一次下跌，价格迅速回升。尽管我们迄今为止被证明是错误的，因为我们的看跌期权正在赔钱，但我们的损失被限制在投资的溢价（为已预订的利润支付），我们今年晚些时候降低价格的路线图仍然是我们的基本情况。让我们从美国开始，然后更广泛地传播网络。

此刻，我们都知道，在美国牛市的领导人所谓Faang股票（脸谱网、苹果、Amazon、Netflix和谷歌）。从广义上讲，这些股票占了今年美国股市的大部分涨幅，其他许多股票的价格都严重下跌。有一种说法是，涨潮会让所有的船都涨起来，当一小群股票走在前面，许多股票根本不参与，这应该被看作是整个市场的警示旗。

看看标准普尔500指数（见下文图表1），很明显，自去年十一月美国大选以来，这一趋势一直在上升。我们认为有趣的是，在3月初指数首次交易至2400点时出现了明显的动量峰值。从那时起，价格行动几乎是横向的，直到后几天，当新的高地到达。迄今为止，新的历史高点还没有被MACD和RSI等简单的动量指标所证实。我们也注意到标普500指数周线图上出现了类似的看跌背离。

所以我们的观点是，我们在3月1日有一个动量峰值，而目前的新价格高点看起来有点累了。试图强调如何Faang股已几乎唯一的驱动力，市场涨幅自3月1日以来，我们注意到，他们是集体约13%，纳斯达克上涨7.37%，标准普尔指数仅上涨了0.83%。在负柱，道琼斯工业平均指数下跌了0.17%，罗素2000下跌2.22%。记住两个行业注定会导致通货再膨胀负责选举后的银行业和能源业。自3月1日以来，分别下降了8.56%和8.52%。

 

 

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