天津华尔金招商网：港股寻顶格局持续，自本月10日起连升九个交易日累涨1400点，创2015年「港股大时代」后长升浪。资金轮流炒作，保险、科网及资源等多只股份同创52周新高。

    走势上，恒指收稳前突破位26090点之上，呈一浪高于一浪趋势，10及20天线逐步上移形成支持，后市或呈慢牛行情，并朝27000点进发。

    传统上，港股业绩期将于7月底开锣，8月份进入高峰期，在业绩憧憬推动下，相关标的资产价格或趋向波动，不但成了市场亮点，更提供投资良机。

     在连续多日调整后，创业板昨日盘中突然拔地而起，放量大涨3.62%，创14个月以来单日涨幅，创业板个股普涨，正可谓是“久旱逢甘霖”。

对此天风证券徐彪认为，风格能否形成趋势性的切换，取决于两个因素：一是估值是否存在趋势性修复机会；二是盈利预期是否可观。

     估值方面，徐彪认为，压抑已久的创业板估值，出现一次相对以往更有力一些的反弹也无可厚非。但问题在于，估值的修复能否形成趋势？这在绝大部分时间里，都取决于一个问题，就是利率变动的方向。

    通过小盘股PE与大盘股PE的比值来区分风格的变化，用10年期国债收益率来表示无风险利率的绝对水平。两者表现出了非常明显的负相关性，即当无风险利率下降的时候，小盘股PE相对大盘股PE上升更快。相反，当无风险利率上升的时候，小盘股PE相对大盘股PE下降更快。从前几天金融工作会议透露出的强监管信号和下半年经济的腾挪空间来看，下半年的利率至少还处于一个易上难下的阶段里，在看到利率趋势性向下的迹象出现之前，成长股估值趋势性修复的机会几乎渺茫。