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　投资大师持有赢利的投资，直到事先确定的退出条件成立。失败的投资者很少有事先确定的退出法则。常常因担心小利润会转变成损失而匆匆脱手，因此经常错失大利润。

 

　　不管你在一笔投资中投入了多少时间、心血、精力和金钱，如果你没有事先确定的退出策略，一切都可能化为乌有。正因如此，投资大师从不会在不知道何时退出的情况下就投资。

 

沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯的退出策略来源于他们的投资标准。

　

　巴菲特不断用他投资时所使用的标准来衡量他已经入股的企业的质量。尽管他推崇的持有期是永远，但如果他的一只股票不再符合他的某个投资标准（比如企业的经济特征发生了变化，管理层迷失了主要方向，或者公司失去了它的护城河），他会把它卖掉。

 

　　2000年，伯克希尔公司与美国证券交易委员会的往来文件揭示出它已经将它持有的迪士尼股份卖掉了一大部分。在2002年的伯克希尔年会上，一名股东问巴菲特为什么要卖这只股票。

 

　　永不评论自己的投资是巴菲特的原则，所以他模模糊糊地回答说：我们对这家公司的竞争力特征有一种看法，现在这个看法变了。

 

　　无疑，迪士尼已经迷失了主方向。它不再是那个制作像《白雪公主和七个小矮人》这样的永恒经典的迪士尼了。它的首席执行官迈克尔·艾斯纳（MichaelEisner）的爱好一定让巴菲特感到不安。迪士尼在网络繁荣中挥金如土，把大把资金投入像Goto.com搜索引擎这样的网站中，并且购买了一些像搜信这样亏损的公司。迪士尼为什么不再符合巴菲特的标准是显而易见的。

 

　　当巴菲特需要为更好的投资机会筹资时，他也会卖掉手头的一些资产。这在他的职业生涯早期是必然的，因为那时候他的主意比钱多。但现在，他已经不必这么做了。在伯克希尔的保险融资给他带来充足资金之后，他面临的是一个截然相反的问题：钱比主意多。

 

　　他的第三个退出法则是：如果他认识到他犯了一个错误，认识到他初完全不该做这样的投资，他会毫不犹豫地退出。

 

像巴菲特一样，索罗斯也有明确的退出法则，而且这些法则与他的投资标准直接相关。

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