钢铁电商崛起速度之快,在我国大宗商品电商中实属罕见,虽然发展速度较快,但钢铁电商行业总体处于发展中早期,重点为做大平台线上业务的交易量圈地,抢占客户资源和市场份额,基本处于微利或不盈利的状态。在新三板,自然不乏钢铁电商的身影。就商业模式方面来看,新三板钢铁电商企业主要靠提供资讯、撮合交易、自营买卖获取营业收入。由于行业特殊属性,新三板钢铁电商的发展之路似乎较为坎坷。

　　2015年7月份,钢钢网在新三板挂牌,是首家登陆新三板的钢铁电商平台。在3个交易日内,钢钢网将股价拉到26元后,开始了3年的停牌之路。而在停牌期间,钢钢网一直在进行着资本运作。

　　2015年5月份,钢钢网计划以每股5.28元的价格认购杭钢股份非公开发行的946.97万股股份,交易金额合计约5000万元。当年10月份,钢钢网又推出了一份重磅的重组方案:公司拟以20亿元资金继续认购钢铁行业上市公司的股份,这次对象是首钢股份。

　　2016年5月13日,钢钢网发布公告称,公司拟以每股6.00元的价格出资1.2亿元,认购中钢网定向发行的股票2000万股。2016年8月份,参与杭钢股份定增项目并构成重组的事项告吹,原因是钢钢网没有足额认购约定的金额,总共只认购了500万元。

　　2017年3月8日,钢钢网发布公告称,公司拟终止认购中钢网股票。

　　但遗憾的是,上述资本运作,均以失败告终,另外,由于未能及时披露2016年年报,钢钢网将面临摘牌的风险。

　　中钢网上半年亏损超500万元

　　作为另一家新三板钢铁电商的典型代表,中钢网在挂牌之初,其董事长就曾于2015年7月份公开表示,要在2015年实现500亿元交易额,实现100亿元营业收入;2016年实现200亿元营收;2017年实现盈利5000万元以上。

　　当年10月27日,中钢网发布公告称,拟在新三板公开转让600万股,发行价格为每股人民币12元,募资7200万元,其中天星资本认购3600万元。10月26日中钢网经过复权的价格为7.67元/股,也是近几年的点,而今年停牌前,公司8月3日股价仅为1.26元/股。

　　而业绩方面,《证券日报》记者在翻阅公司财报时发现,2015年公司营业收入为74.08亿元,虽然与100亿元营收的目标有些差距,但并不算多。不过,公司2016年年报显示,营业收入为40.77亿元,已有了明显下降,公司净利润更是出现了3813.29万元的亏损,这离当初200亿元营收的目标已经相去甚远。

　　据公司8月初公布的2017年半年报显示,上半年公司营业收入为11.4亿元,较去年同期下滑了62.85%,净利润为亏损527.52万元,如果想要达到之前全年5000万元净利的目标,中钢网在接下来的两个季度中,需要实现的净利润要超过5527万元,这对于在2016年钢铁行业全面回暖时仍在亏损的中钢网来说,并非易事。

　　另据中钢网表示,上半年业绩不振,主要由于可比期间钢材的价格波动较大,企业所面临的经营风险较高,公司为控制风险优化

　　李怡文：对债券牛市或者熊市的判断，可能更多的要基于投资期限。从短期来看，在供给侧改革的作用下，各个大宗商品都在涨价，农产品也有涨价的趋势，这对债市短期会造成一定的压力。从中期来看，我认为现在经济处在高位，未来不排除会有下行的风险，而从更长的时间段来看，大概率会出现一些比较好的债市行情，但并不是现在，具体什么时候有待观察。所以目前而言，我对债市看法偏中性，震荡行情的可能性较大。

　　中国基金报粉丝提问：可转债市场从5月下旬开启了一轮上涨行情，近期出现回调。请问如何看待转债后市？

　　李怡文：判断可转债市场主要看两个方面：一是对股市的判断，二是对转债本身估值是否合理的判断。从目前来看，我对股市持相对谨慎的判断，一方面在于现在经济基本面处于相对景气，另一方面从涨价概念股的角度，反映了市场情绪的高涨，所以我认为投资者要保持谨慎。

　　而转债本身而言，我认为也是由于市场情绪过高，转债本身也价格偏高。所以总体而言，我短期之内偏谨慎一些。如果未来有比较明显的回调或者估值回落到一个相对合理的区间的话，可能就可以加大配置，另外从转债的发行情况来看，未来的供给量会有所增长，大家可做的选择和投资机会也相对较多，关键还是看估值是否合理。

　　中国基金报粉丝提问：今年以来很多纯债基金的收益比不上货币基金，这个如何理解？未来还有可能持续吗？

　　李怡文：今年四五月份的时候，债券市场有一波比较大幅的调整，可以说走了一波小熊市，所以对很多纯债基金的收益率都有比较大的影响。但我认为整个债券市场的风险已经释放了很大的一部分，就目前而言，可以看到整个市场的收益率大多在4.5%以上，所以未来大幅跑赢货币型基金的可能性比较大，如果把期限放得更长一些，我认为未来债券市场会有一些机会，纯债基金收益会提高。

　　中国基金报粉丝提问：市场的一九行情是否已经结束？二级债基的股票仓位如何？

　　李怡文：市场上一九行情是否结束，我也不好判断，我只能说投资要选择相对风险收益比好一些，调整压力较小的个股。对于市场上一九分化中的一些股票我认为虽然上涨了很多，但是估值有巨大泡沫也谈不上。我认为未来市场风格会更加平衡一些。管理二级债基，我的股票仓位会随着市场进行调整。