当前的市场回调类似于2016年7月中下旬和9月中下旬的市场格局，市场或演绎螺旋式上升形态。8月初以来的市场调整可以分为两个阶段：个阶段是从8月2日到8月8日，市场在6、7月份连续两个月的上涨后进行了自发调整。第二个阶段是从8月9日到8月11日，外部地缘局势风险引发了全球市场的普遍下跌。此外，中钢协将近期的钢价上涨定性为“炒作”也加剧了A股市场上周期板块的调整。综合来看，我们判断这一次调整只是震荡市上行阶段中的回撤，市场中期震荡向上的基本格局并未发生变化。类似于2016年6月底至11月底，上证综指从2807点涨至3301点，但在7月中下旬、9月中下旬上证综指分别出现了两次4%左右的调整，持续时间在两周左右。

　　前7个月两市“消费白马→金融→周期”的主板轮涨格局较为明显，目前市场关注点有望再回“消费白马”板块。今年以来板块轮动现象较为明显，主要是主板市场的轮涨——1月到4月以白酒、家电为代表的“消费白马”表现为突出，5月开始扩散至以银行、保险为代表的金融股，6月至8月初有色、钢铁、煤炭等周期股启动。年初以来市场热点不断轮动，目前市场关注点有望再回“消费白马”板块。6月份以来“消费白马”板块持续休整，表现明显落后于周期、金融股。而陆续公布的半年报业绩显示“消费白马”股业绩稳健增长，估值与盈利匹配度较高，且白酒板块未来仍然存在提价放量等利好因素，均有利于“消费白马”板块的再度崛起。

　　周期股行情是否结束？以创业板为代表的成长股行情会否启动？我们认为周期股的主要上涨阶段可能已经结束，后续震荡反复概率更大，大幅下跌概率较小。原因在于：，从逻辑上看，资源品这波上涨行情的动力是去产能和环保政策力度加大的结果，未来相关政策仍将继续推进，但会有边界，如中钢协已经定性近期的钢价上涨是炒作。第二，从资金面来看，参与商品期货的投资者是资源股行情的发动机，他们的操作风格通常偏向短期灵活，这一点跟“白马消费”板块的引领者——外资有本质不同，外资是“消费白马”的长期多头。此外，7月下旬以来的创业板反弹更类似于2012年初到2014年的主板行情。上证综指在2012年到2014年中的震荡筑底过程中共经历了5次反弹，持续时间(反弹幅度)分别为2012年1月到2012年5月(16%)、2012年12月到2013年2月(25%)、2013年6月到2013年12月(23%)、2014年1月到2014年2月(10%)、2014年3月到2014年4月(9%)，反弹空间逐步收窄，以时间换空间消化估值。创业板指自2016年1月底以来经历了3次反弹，持续时间(反弹幅度)分别为2016年2月到2016年4月(27%)、2016年5月到2016年7月(16%)、2017年1月到2017年3月(11%)。我们把本轮创业板指的反弹定性为第4次反弹，在创业板公司盈利增速回落趋势未扭转情况下，创业板市场的大机会还需要等待。公代还是同南百汇好，壹；高返佣，个人代理75+，公司代理82+起，只要有实力，返佣模式多种，Q:863771615，请电：184-7543-7891微信同步 联系人陈和平，诚招各级代理，佣金日返。 

 

王军指出，但7月PPI同比涨幅还保持较高水平，说明工业品价格有一定压力，但目前看价格上涨很难从上游传导到下游，需求没那么强劲。这对中下游是打击，中下游价格涨不起来，上游价格涨势也很难持续。

　　8月10日晚间，近期走势一马当先的螺纹钢期货价格出现回落，并带动周边有色金属集体走低，看似主要源于“中钢协严厉指出，部分机构危言耸听炒作钢价有渔利之嫌”的消息打压，且本轮上涨的契机也主要得益于市场对政府去产能、清除“地条钢”和环保督查的一系列举动的利好解读。

　　但从7月中国钢材(3824, -83.00, -2.12%)出口同比锐减93%，1-7月钢铁出口同比下降28.7%来看，显示外需并没有那么强劲。同时，由于铁矿石和煤炭价格上涨，钢铁生产成本也随之增加，一旦下半年房地产持续调控，汽车销量继续回落，内需的不振也难以支撑钢材价格持续上涨。

　　资金逐利风口轮转瞬息间

　　回顾近年来的几轮上涨行情，不论是股市、楼市、债市还是现在的大宗商品市场，无一离不开炒作资金的身影，资金逐利的本性由此可见一斑。而大宗商品上涨的根基似乎更为扎实就在于，它有去产能和环保的压力做背书，但如上所述，缺乏需求的支撑，紧靠供应端来被动推涨上游价格，一旦风口消退，资金撤离，对市场将构成打击。