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孙万营介绍，为了更加有效地把和上市公司更具有协同性的资源注入上市公司，首先得和合作上市公司共同成立一家基金管理公司。在这个层面合作的上市公司是合资基金的GP（一般合伙人）的股东，同时也是基金的基石投资人。上市公司和上市公司核心高管是这个基金重要的LP（有限合伙人）。
  供给侧改革大背景下，许多行业面临产业转型升级的压力。在公司，尤其上市公司的转型过程中，产业并购基金扮演着什么样的角色成为业内探讨的话题之一。

  近日，证券时报记者在“第二届中国股权投资人大会”上采访了美亚梧桐基金管理公司总经理孙万营。他表示，产业并购基金开展并购要形成良性的并购，要求和上市公司主营业务形成协同效应，同时，对于上市公司新的战略目标要具备长期的支撑作用。

  要形成良性的并购

  相较西发达国家，中国并购交易额占比较低，并购基金尚属于初级阶段，但2014年以来中国并购市场风起云涌，“上市公司+PE”在并购的大潮中也进入井喷行情。

  美亚柏科[股评]此前公告称，拟与深圳市前海梧桐并购投资基金管理有限公司共同发起设立产业并购基金。这一产业并购基金，即为美亚梧桐基金。

  孙万营介绍，前海梧桐并购基金的典型特色是“PE*上市公司”的模式。

  他表示，目前产业并购基金行业绝大多数是属于交易型的产品，或者叫撮合式的并购。但前海梧桐与上市公司合作之前，会对上市公司业务进行深度的了解，厘清公司的发展战略，在公司的内生式发展的同时进行并购。

  他说，“并购就像人吃东西一样，每个人的体质是不同的，需要补充营养也不同。如果是撮合式的并购，上市公司吃了之后可能会消化不良。产业并购基金开展并购要形成良性的并购，要求和上市公司主营业务形成协同效应，同时，对于上市公司新的战略目标要具备长期的支撑作用。”

  搭建大数据生态体系

  随着移动互联网、云计算等相关技术的发展，孙万营认为，未来美亚梧桐的核心赛道是大数据范畴的生态布局。

  孙万营介绍，为了更加有效地把和上市公司更具有协同性的资源注入上市公司，首先得和合作上市公司共同成立一家基金管理公司。在这个层面合作的上市公司是合资基金的GP（一般合伙人）的股东，同时也是基金的基石投资人。上市公司和上市公司核心高管是这个基金重要的LP（有限合伙人）。

  他说，股权占比上，前海梧桐处于主导地位。但是，也会赋予上市公司非常重要的决策权。在关键项目上，上市公司对资源和项目持否定意见时，会尊重上市公司的意见。

  孙万营介绍，从产业并购基金布局的项目看，一般远超上市公司的业务范畴，但在搭建整个生态体系的过程中，上市公司是生态体系重要的一员。因此，美亚梧桐会带领上市公司了解所要投资的项目，让上市公司看到项目的价值、特性以及未来的可能性；其次，希望在过程中，让上市公司从产业端对项目进行价值的挖掘。终的投资决策还是会在基金的投委层面达成。

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