4月份玉米C1809合约在上旬冲高至1779元/吨之后，便开启“漫漫跌途”，低触及1724元/吨，也刷新了自去年10月30日以来的低点。4月27日收于1731元/吨，本月跌13元/吨，跌幅0.79%，月度振幅略超3%。中美贸易战中，由于中国对原产于美国的豆类采取加征关税的反制措施，4月9日清明节后首个交易日农产品板块早盘纷纷高开，但由于对玉米影响几乎可以忽略不计，并且玉米临储拍卖提前开启的大背景下，玉米1809合约创下本月高点后便维持弱势，持续受制于20日均线。月末已有部分拍卖粮流入市场，对期价产生不利影响，期价于4月26日创出本月低、同样也是合约新低的1724元/吨，预计仍有一定的下探空间，但不会很大，极限值预测在1700-1710元/吨区间。

 

淀粉1809合约走势相对玉米1809合约总体而言会略强一些，同样是在4月9日创下本月高点2179元/吨，在次日淀粉1809合约在次日便创出本月低点2107元/吨，随后期价便在2110-2150元/吨区间维持振荡。在玉米价格承压的情况下，淀粉价格恐难大幅上涨，但总体势头或振荡偏涨，关注上方60日均线处压力或2150-2160元/吨一带。

 

截至4月27日下午收盘，玉米指数持仓量较3月30日减少375828手，至1447068手。净空持仓为132642手，较3月30日的净空125921手增加了6721手。持仓总量明显减少而期价小幅下跌，虽然净空单量有所增加，但总体而言资金做空的意愿出现减弱。

 

而淀粉指数方面，截至4月27日下午收盘，淀粉指数持仓量较3月30日减少104274手，至281468手。4月27日净空1856手，较3月30日的净空3319手减少了1463手。4月份淀粉指数净持仓一直在小幅净多和小幅净空之间摇摆，与较为振荡的期价走势也比较吻合。而本月持仓总量明显减少，行情走势的方向恐怕需要等待增量资金入场之后才会比较明确。

 

4月份USDA报告小幅下调美国玉米消费，期末库存小幅增加；而全球产需均调减，期末库存小幅下降。供给方面，美国2017/2018年度玉米产量维持上月预测370.96百万吨不变，同比下降3.59%，由于受到阿根廷干旱以及巴西二季玉米播种面积下降的影响，本月报告下调2017/2018年度国际玉米产量预测5.67百万吨至1036.07百万吨，同比下降3.67%。需求方面，美国玉米消费小幅下调1.4百万吨至318.53百万吨，同比下降1.49%，全球2017/2018年度国际玉米消费预测下调5.24百万吨至1069.10百万吨，同比增加1.01%。总体来看，本月报告调整后美国2017/2018年度期末库存小幅增加1.4百万吨至55.44百万吨，同比下降4.8%，2017/2018年度国际玉米期末库存较上月预测下降1.39百万吨至197.78百万吨，同比下降14.34%。2018/2019年度全球玉米产需首次预测或将于下月报告中披露，建议关注。

 

　　2017/18年度，中国玉米消费量2.24亿吨，维持上月预测水平不变。玉米临储拍卖落地，市场供应有所增加，阶段性、区域性供需偏紧格局得以缓解，将抑制玉米价格继续上涨。但考虑到基层余粮所剩不多、深加工产能扩增以及出库、运输和天气等因素影响，玉米市场出现大幅下跌的可能性不大，后期价格预计将逐步趋稳，2017/18年度国内玉米产区批发均价仍将维持在每吨1600-1700元区间。

 

　　生猪养殖方面来看，目前补栏积极性较弱，从养殖利润来看，生猪养殖利润依旧低位徘徊。生猪存栏量和能繁母猪存栏量虽有所反弹，但生猪存栏料将延续低位，生猪饲料需求端对玉米消费的支撑有限，这对于玉米价格存在利空。