我国工程机械行业出口有好转趋向

        工程机械二季度开始正增长,水泥回转窑生产厂家出口仍大幅下滑:主要产品挖掘机、汽车起重机、混凝土机械从二季度开始恢复增长,龙头公司收入和利润也都实现正增长。7月份行业继续延续增长势头,呈淡季不淡特征;工程机械是机械行业上半年出口下滑的行业,下半年出口改善值得期待。全国房地产新开工面积增速向好预示着未来一段时间内作为工程机械重要下游的房地产业固定资产投资增速将有较好保障。另外，由于铁路公路和基础建设大项目一般需要大半年时间进行立项前的各项审批，不少项目正处于立项和开工前夕，将在后面2-3个月大量立项开工。因此我们预期2009年4季度及更后面的2010年1-2季度我国对工程机械产品的需求将有较好表现。目前固定资产投资对工程机械的带动已明显超过了全国平均水平，主流工程机械公司获利能力和资产质量均向好，应予以超配。
 
    机床工具降幅收窄,趋于稳定:1-7月机床类产量仍呈下降态势,但下降幅度逐月收窄,其中金属切削机床累计产量35.16万台,同比下降18.62%,后几个月降幅明显趋缓。关注高端大型数控机床企业。船舶港机形势缓解,底部回暖:上半年船舶企业新接订单同比下降78%,7、8两个月形势好转。主要公司手持订单仍能保障未来两年的生产,但行业大的转机仍难以出现,港机和集装箱也比较低迷。由于行业估值较低,考虑到外贸有好转趋向,股票存在交易机会。冶金矿采设备。受经济环境影响，行业增速有所下滑，经济环境对冶金矿采设备行业的影响有一定的滞后，蒸汽式烘干机、郑州红星机械厂等制砂设备，目前下游采矿业的固定资产投资增速仍处于较低水平，将影响冶金矿采设备的需求，另一方面预计下半年钢铁价格将比较稳定，预计下半年该行业上市公司收入增速整体仍将维持在历史较低水平，而盈利能力保持稳定。

      整体逐月复苏,出口低位徘徊:1-7月份机械工业累计销售产值5.52万亿元,同比增长8.04%,增速较上半年增加1.25个百分点,呈逐月加速态势。

辊式破碎机、红星机械厂、洗砂机等是市场上主要的选矿设备、破碎设备。但1-7月行业出口仍然同比下降了23.64%,与上半年持平,呈低位整理态势。投资建议:考虑四季度产品景气程度及出口市场恢复预期和估值情况,我们给予中联重科、徐工机械、三一重工、中国卫星、破碎机价格、郑州市红星机械厂等磨粉设备，昆明机床、中国南车、太原重工、火箭股份、中航光电、柳工、山推股份、天马股份“增持”评级。重型机械设备。上半年全球贸易不景气导致对港口重型设备需求减少，PMI出口新订单指数持续好转提示出口在下半年至明年出现好转，我们判断2009年是港口机械设备的谷底。随着贸易回暖，2010-2011年对港口机械需求将出现小幅回升，集装箱生产周期较短，相关公司对行业回暖的敏感性较高。

      造船。受国际金融危机影响，造船行业陷入深度调整。中国船舶和广船国际这两家上市公司新船订单急剧萎缩，净利润同比大幅下降。全球造船行业要走出低谷尚需时日，但目前A股造船类上市公司的估值水平已具有一定的吸引力。铁路装备行业下半年稳定:铁路装备行业上半年财务指标表现稳健,下半年机车和货车采购形势好转,未来动车组、城轨地铁采购逐步进入高峰,投资机会明显。