过去近30年中，90%财政收入来自以美元定价的石油的沙特将里亚尔与美元挂钩，保障了外汇收入的稳定性。但是眼下，这种钉住美元的固定汇率制正处在十多年来脆弱的时期。

    一方面，石油业务提供的美元收入越来越少，令承诺提供慷慨补贴以及向公职部门发放工资的政府预算面临巨大压力。如果放弃钉住美元，同样的美元收入将可兑换更多的沙特里亚尔。

    鉴于油价已经跌至每桶36美元的十余年新低，一些投资者认为，沙特政府将屈服于这一压力，放弃钉住美元，尽管该国放弃钉住美元长期以来曾被认为是不可想象的。虽然目前认为沙特应放弃固定汇率制只是少数人的看法，但正在赢得越来越多人的认同。

    近期中东紧张局势的升温更增添了油价的变数，而且未必是“好事”。 本周一，沙特阿拉伯宣布与伊朗断绝外交关系。分析师认为，地缘冲突仅在原油供应紧张时，对油价影响大。同时，两国的冲突意味着OPEC的分裂，减产协议将更难达成。该两国分别为OPEC和第五产油国。

    另一方面，沙特外储的大幅下降和财政赤字的飙升也使其维持固定汇率的意愿和能力减弱。今年以来，为了维持固定汇率制度，沙特已经花费数百亿美元支持里亚尔汇率。截至2015年11月，沙特外储规模为6350亿美元，较1月时的7326亿美元减少近千亿美元。

    据媒体报道，超过6000亿美元的外储规模看起来还足以应付当下形势。然而，2015年沙特政府财政赤字规模达980亿美元，据称占其国内生产总值的21.6%。为了避免动用外汇储备弥补财政赤字，沙特政府去年7月份发行了2007年以来的首批主权债券，并在去年9月份动用了10年来积累的财政储备。

    如果沙特政府希望继续维持固定汇率制度，其外汇储备将逐渐被消耗。如果放弃钉住美元，里亚尔将面临巨大的贬值压力。
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