持仓量排位前8名的看空方就持有近半合约、集中超过200日的全球产量，操纵的味道迎面扑来，但是CFTC却认为不存在任何操纵的行为。分析师表示，如果能破除操纵，银价或迎来一波释放。

任何一个市场上，如果集中度过高都会出现垄断和操纵，贵金属也不例外。白银市场上，COMEX空头持仓数量的集中也已经是旷日持久了。知名分析师巴特勒(Theodore Butler)近日刊文称，这是在CFTC庇护下的罪恶。

期货头寸报告数据显示，截止7月5日当周，在总量达211347手白银合约中，按持仓量排位前4名的持有者持有68476手、前8名持有98065手：这意味着前4名持有32.4%的合约，而前8名则掌握着46.4%，且其中绝大多数是银行。

而在绝对数量方面，白银市场上对产量和库存的集中度也远远比其余品种商品都要集中得多。比如说，原油市场上空单仅集中了数日的全球产量，而白银却集中了超过200日的全球产量。如此集中的持单，投机和操纵简直是毫不掩饰的。

为什么黄金、白银持仓量集中度这一指标非常重要呢?如果很多交易者都持重仓看空一侧，这个没什么问题，这是市场的力量和魅力。无论是多还是空，持仓者有很多同有几个分差别巨大。成百上千个分散的投资者是几乎不可能合谋操纵市场的。虽然有时候显得不理性，但是并不涉及操纵。

而持仓者少的时候合谋就非常容易，这也是法律所承认的，也是为什么CFTC会监测并公布集中度数据。当然了，这距离阻止操纵还远得很。

实际上，质疑声由来已久，但是CFTC并不承认市场上存在任何操纵市场的行为，并认为质疑者没有能够解释所谓“操纵者”的动机和盈利方式。因此质疑者认为，这个问题不仅没有解决，空头仓位的集中度也在CFTC的包庇下达到了前所未有的高度。

市场人士表示，这些操纵者在每一次提高空单仓位后都没有任何损失，而动力就是在手上持有空单后避免损失，这个动机应该是充分的。